供给高需求缩减的布景下，纯碱持续累库，库存累至160万吨以上，现货价钱也持续阴跌，下逛买涨不买跌心态，加上本年全体下逛利润压缩，一曲采纳的都是降原料库存的策略，投契需求疲软。

　　纯碱本年继续减产，远兴四线万吨产能继续投放，加上客岁底远兴三线万吨的投产正在本年产量，本年供给压力大增，反映到周产，我们看到大部门时间正在70万吨-75万吨的高位运转，同比往年大幅添加。近期跟着纯碱企业吃亏后，部门碱厂减量运转，但量不敷，减完后仍是正在70万吨附近高位出产，后续部门碱厂有提负打算，加上新减产能仍将，中天碱业30万吨、德邦60万吨、纯碱供应压力犹存。

　　从沉碱需求来看，7月份场面地步扭转，需求由增转减，此中浮法玻璃跟着利润吃亏加剧，本年产能持续收缩。而光伏7月份起头由之前的减产进入去产，对纯碱需求的拖累较大，光伏玻璃持续累库，行业大面积吃亏的款式下，日熔量从近11。6万吨降为目前9万吨的程度，行业仍正在降价过程中，库存压力高，后续仍需通过冷修缓解压力。别的光伏出口退税下调，添加出口成本，或加快行业老旧产能退出。全体看，沉碱刚需耗损仍有削减趋向。

　　本年玻璃行业大面积吃亏，产能也呈现较着收缩，日熔由高峰17。5万吨减至16万吨以下，特别进入9月下旬起头，冷修速度加速，集中冷修了13条产线万吨。但跟着近期现货上涨的过程中，行业利润修复，目前以天然气为燃料的利润-107。58元/吨；以煤制气为燃料的利润50。89元/吨；以石油焦为燃料的利润260。99元/吨。除了天然气仍处于吃亏阶段，煤炭和石油焦呈现利润，近期冷修速度放缓，产量环比小幅回升，短期产能或窄幅震动走势为从。

　　分析，供给收缩加之利好持续出台，供需相对9月份边际改善，底部支持抬升，但地产发卖若未看到确定性持续回暖的迹象，1400以上（全行业都有益润的款式）也将会承压，玻璃期价或宽幅震动走势为从。

　　本年玻璃纯碱全体以下行趋向为从。期间4、5月份以及9、10月份因为持续的利好宏不雅政策出台，价钱呈现反弹。9月底地方局会议召开，提出要推进房地产止跌回稳，对商品房扶植要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目货款投放力度，降低存量房贷利率，并针对一线城市下调首付比例及放松限购政策。正在一系列宏不雅政策刺激下，玻璃纯碱均呈现上涨。此中玻璃盘面拉涨，升水现货，带动期现商补库情感，玻璃现货跌价去库模式，上涨至1426后盘面回落，期现商出货对玻璃产销晦气，近期呈现累库趋向。纯碱本年面对着供给高压和需求下滑的双沉高压，下半年以来全体走势弱于玻璃，市场之前一曲正在多玻璃空纯碱策略，相当于做玻璃利润修复的一个逻辑，那跟着这个策略给到天然气利润后，资金止盈离场，近期呈现必然回调。纯碱本身正在高供应需求未企稳的款式下，全体期价延续低迷走势，多空博弈加剧。

　　进出口方面，跟着内盘加快下跌后，出口劣势添加，目前进出口从头回到商业顺差款式，较上月上涨3。32万吨，进口量正在3。50万吨，较上月下跌0。52万吨。中美商业匹敌对纯碱影响较小，一方面美国进口量占全国产量比沉低，别的国内大量新增投产后，国内供应充脚，而纯碱出口更多集中正在东南亚地域，而日韩出口量较小。

　　分析，供给后续仍存新增压力，刚需耗损仍正在缩减，若无本色性减产，纯碱仍面对供需过剩款式。待价钱跌至现金流成本附近，估计市场会考虑高成本的氨碱厂停产检修的逻辑，期价下跌阻力将会添加。